Japan News Agency

政策担当者の方向性が長期間不透明だった後、市場は0.25ポイントの利下げに収束した。これにより、FRBの基準金利は3.5％〜3.75％の範囲に下がることになる。

アナリストによれば、金利決定を担う連邦公開市場委員会（FOMC）は、労働市場の弱体化を防ぐために利下げを支持するメンバーと、緩和が行き過ぎておりインフレを悪化させる恐れがあると考えるメンバーの間で分裂している。

そのため、今回の会合では「タカ派的利下げ」という言葉が中心となっている。これは利下げは行うが、さらに追加の利下げがすぐに続くとは期待すべきではないというメッセージを市場に与えるものだ。

FRB元金融政策ディレクターで、現在イェール大学教授のビル・イングリッシュ氏は「最も可能性が高いのはタカ派的利下げだ。利下げは行われるが、声明と記者会見では当面の追加利下げはないことを示すだろう」と述べた。

同氏は、声明のメッセージについて「調整を行い、現在の状況に満足している。見通し通りに進む限り、近い将来追加措置を取る必要はない」と予測している。

FOMCの最終決定は、会合後の声明と、FRB議長ジェローム・パウエル氏の記者会見で発表される。ウォール街のエコノミストらは、声明に「さらなる調整の範囲とタイミング」への言及が含まれるとみており、ゴールドマン・サックスは「追加利下げのハードルはやや高くなる」と予測している。

金利決定に加え、投資家は「ドットチャート」の更新、GDP・失業率・インフレの見通し、資産購入方針の変更の可能性にも注目する。

アナリストらは「今回の会合は難航する可能性が高く、反対意見も出るだろう。委員会の意見を揃えるのは難しい。経済や政策の働き方について非常に異なる見解があるためだ」と述べた。

政府閉鎖の影響で公式データが不足しているにもかかわらず、雇用の停滞兆候や解雇増加の散発的サインが見られる。米労働統計局によれば、10月の雇用は21万8000人減少し、解雇は7万3000件増加した。

インフレに関しては、FRBが重視する指標の最新値が9月の前年比2.8％を示している。これはウォール街の予測をわずかに下回るが、FRBの2％目標は依然として大きく上回っている。

ドナルド・トランプ大統領が「インフレは無くなった」と主張しているにもかかわらず、インフレは最良でも横ばい、最悪の場合は彼の政権下で課された関税の影響で目標を上回り続けている。

市場関係者と同様に、メスター氏はニューヨーク連銀総裁ジョン・ウィリアムズ氏が11月21日に行った演説を「かなり明確な」追加利下げのサインとして受け取った。以前は市場は利下げを予想していなかったが、パウエル氏が10月に12月会合での決定は「既定路線ではない」と述べていたためである。

10月には、FOMCが「量的引き締め」を停止する可能性や、満期を迎えた債券収益のロールオフを認める可能性を示唆していた。翌夜間資金市場の圧力が続く中、一部の投資家はFRBが債券購入を再開すると予想しているが、量的緩和ほどの規模にはならない見通しだ。